Макроэкономический прогноз: Ожидания роста экономики Украины в 2020 году повышены до 3,2%

Новости 14 февраля 2020 - 10:00

Ниже представлен актуальный макроэкономический прогноз на 2020 год по базовому (наиболее вероятному) сценарию, разработанному Аналитическим отделом Альфа-Банка Украина.

Главное

  • Прогноз роста реального ВВП на 2020 год повышен до 3,2%
  • Инфляция в течение большей части года будет находиться ниже целевого диапазона, задавая дальнейшее снижение учетной ставки НБУ
  • Снижение процентных ставок будет способствовать росту кредитной активности
  • В 2021 году экономика может ускорить темп роста до 3,8%

Подробно

Мы повысили прогноз роста реального ВВП Украины на 2020 год с 3% до 3,2%. Согласно нашему прогнозу, рост в течение первых трех кварталов текущего года будет сохраняться умеренным в диапазоне 2,3-3,5%.

ВВП Украины в 2016-2020 годах, % реального изменения год-к-году

Источники: Гос. служба статистики, прогноз Альфа-Банка Украина

Вместе с тем мы видим перспективу ускорения роста экономики в IV квартале 2020 года до более чем 4% в связи с ожидаемым ускорением банковского кредитования, которое обеспечит новый импульс внутреннему спросу. Дополнительным фактором ускорения экономики в конце 2020 года станет эффект низкой базы сравнения, так как именно на последний квартал предыдущего года пришлись локальные провалы производства в промышленности и сельском хозяйстве.

Одной из отличительных характеристик 2020 года будет низкая инфляция. Согласно нашему прогнозу, среднегодовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в текущем году составит всего 3,4% по сравнению с 7,9% в 2019 году. Лишь в конце 2020 года инфляция вернется в целевой диапазон Национального банка Украины (4-6%), реагируя на смягчение денежно-кредитной политики и восстановление цен производителей.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в 2017-2020 гг., % годового изменения

Источники: Гос. служба статистики, прогноз Альфа-Банка Украина

Низкая инфляция будет способствовать продолжению курса Национального банка Украины на активное снижение учетной ставки. Мы разделяем обновленный прогноз учетной ставки от НБУ в размере 7% на конец 2020 года, однако не исключаем, что длительное поддержание инфляции ниже целевого диапазона в течение 2020 года может потребовать еще большего смягчения денежно-кредитной политики.

В любом случае, снижение процентных ставок в условиях высокого уровня ликвидности банковской системы будет способствовать размораживанию кредитной активности, задавая новый импульс для экономического роста в последующие периоды. В частности, наш базовый среднесрочный сценарий предполагает ускорение роста реального ВВП Украины до 3,8% в 2021 г.

Благодаря опережающему росту внутреннего рынка и изменениям в структуре украинского экспорта за последние годы, а также сдержанной монетарной и фискальной политике, украинская экономика стала менее уязвимой по отношению к возможным внешним шокам. В среднесрочной перспективе обеспокоенность вызывает возможное ослабление фискальной дисциплины в условиях хронического недовыполнения Государственного бюджета по доходам (в том числе и из-за снижения инфляции). В этом контексте любые инициативы по повышению государственных расходов, в том числе с целью стимулирования экономической активности, следует согласовывать с приоритетом сохранения баланса государственных финансов.

Основные макроэкономические показатели


2017

2018

2019о

2020п

ВВП, млрд. грн.

2984

3559

3970

4335

ВВП, USD млрд.

112,2

130,8

153,6

176,2

ВВП, % реального изменения

2,5

3,3

3,3

3,2

ИПЦ, % среднегодового изменения

14,4

10,9

7,9

3,4

ИПЦ, % изменения декабрь-к-декабрю

13,7

9,8

4,1

6,3

Средняя зарплата, тыс. грн.

7,1

8,9

10,5

11,9

Средняя зарплата, % реального изменения

19,1

12,5

9,8

9,4

Сальдо Сводного бюджета, % ВВП

-1,4

-1,9

-2,1

-2,2

Государственный долг, % ВВП

71,8

60,9

50,3

49,8

Сальдо текущего счета, % ВВП

-2,2

-3,3

-0,7

-2,8

Курс USD/UAH, среднегодовой

26,60

27,20

25,85

24,60

Источники: Государственная служба статистики, НБУ, Министерство финансов, прогноз Альфа-Банка Украина

Facebok Messenger
Telegram
Viber
идет разговор
Skype звонок
Альфа чат